位於優質和次級之間灰色地帶的按揭，均可稱為Air—A級。借款人一般信用記錄良好，但缺少存款、資產和穩定收入的合法證明文件。這類按揭被認為比次級按揭“安全”，但利率比優質按揭一般要高出100-200個幸福貸款基點。除此之外，幸福貸款還有一幸福貸款種Jumbo按揭(Jumbo Mortgage，或譯。珍寶按企業貸款揭”)，其本意是特大按揭貸款。衡量房主信用等級的主要指標還有信用記錄、DTI(debt service—to—income)比率、LTV(mortgage loan—to--Yaluc)比率，信用得分較低或DTI比率大於55%以及uV大於85%的房主通常被認為信用等級較幸福貸款低。美國次級抵押貸款市場的興起主要源於以下企業貸款幾個原因：一是法律企業貸款制度為次級抵押貸款市場的興起提供了機會，1980年聯邦立法規定了利率上限，但從1982年開始，法鎿允許放貸者的抵押貸款利率浮動。二是1986年的稅制改革法案規定，居民抵押貸款利息支出在稅法上可以抵免，幸福貸款而其他形式的消費貸款利息支出則無法抵免，與其它形式的消費貸款相比，居民更傾向於使用住房抵押貸款進行融資，改善居住條件和提幸福貸款高生活質量。

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